绩优基金经理:结构性行情要选对行业选对股

2018年12月08日 来源:
绩优基金经理:结构性行情要选对行业选对股 截至2月21日,随着中小市值股票今年以来的持续飘红,不少基金业绩也是遥遥领先,《证券日报》基金新闻部记者采访了银河基金成胜、广发基金刘明月以及国泰基金张玮,他们执掌的基金在今年均取得出色的战绩。 银河基金成胜同时掌管银河行业优选以及银河主题策略,今年以来2只基金回报率分别为24.13%和20.56%,排名同类基金第3名和第6名,刘明月执掌的广发聚瑞和广发新经济今年以来回报率分别为23.5%和19.32%,排名同类基金第4名和第9名。张玮执掌的国泰中小盘成长以及国泰金鹰增长今年以来回报率分别为19.23%以及18.58%,排名同类基金第10名以及11名。 经济转型期 或酝酿新一轮行情 2014年,中国经济的正处于转型期,银河基金成胜认为,经济可能会因为政府的主动调控暴露局部风险,但程度可控,之后整个实体会逐步回到良性轨道,转型和去产能正当时。在此背景下,资产管理行业和二级市场都会有好的投资机会,优质企业会借助资本市场的力量快速成长,而投资人又在企业的成长壮大中受益。具体来讲,伴随着科技的进步和商业模式的创新,优质成长股将较少受到IPO的冲击,会出现估值分化逐步长大,成为市值的重要组成部分;周期股中一小部分行业会因为产能出清开始反转,还会有部分龙头公司通过收购兼并重启扩张之路。以分化为主,重个股轻风格,可以定义为新一轮行情的酝酿期。 广发刘明月则更为坚定,他表示调结构那是必须的,只有进行经济结构调整才是唯一的出路。也就是说,我们整个中国经济体要想持续稳定健康的发展,调结构是必须要做的,越快越早越好。稳增长是在一个稳定的前提下进行调结构、经济转型,这个是必须要做的,而且要尽快的把新的经济增长点培养起来。如此一来,我们的经济才不会有危险。如果仍回到老路上去,靠加大高投入维持经济增速,那会有不良倾向。也就是说,必须要加大经济结构调整。 在刘明月看来,国企改革可能是推动2014年产业升级和中国经济转型非常重要的一个推动力。因为在国企领域,集中了非常多的优势公司,这些公司都是关系国计民生,估值这么多年不涨,可能整个面临转型的压力。 成胜则称,在经济转型的背景下,在民生化、市场化、信息化、国际化和国防安全等领域会产生重大变革;科技创新的新一轮浪潮也汹涌而来,诸如物联网、大数据、智慧城市、移动互联、新能源、LED照明等以前概念化的领域,正逐步进入生活,并大幅提升劳动效率和解决社会矛盾;优质产品和渠道创新会给消费领域带来新一轮变革;部分周期行业将随着产能出清恢复盈利和股价弹性;制度红利释放下,国企改革和对民资开放的领域也会产生机会。 银河基金成胜偏个股 广发基金刘明月重行业 在成胜看来,2014年随着结构化行情的持续,个股或产生分化行情, 因此投资策略重个股轻风格。而他管理的基金自2010年起就将主要权重放在成长板块上,这主要是因为对中国经济的趋势性判断:中国大范围的产能过剩、经济杠杆过高、人口红利走向拐点同时低端制造业国际竞争力下降,使经济增速下台阶成为客观必然,但从中国经济的可持续发展来看,在制度红利有效释放和科技进步方兴未艾的背景下,未来仍有空间,政府也有主动控制的能力。虽然宏观经济难有剧烈反弹,但失速骤降的概率也不大,未来应该是在增速逐步下降的过程中完成转型。而股市中期走势必然反映实体经济的状况,所以成长股是转型期股市的最主要表现机会。 而刘明月表示,行业选对,就不会吃亏的。有些人说不会选个股,没关系,你选龙头,不需要做到极致,或者一定要选一个最好的牛股,你选龙头,差不到哪去。因为龙头代表了它在这个行业做的比较成功,过去的业绩证明它比较成功。 但是具体如何选个股还是有很多方面,对公司的分析,行业的分析。先是行业分析,行业需求、竞争、供需关系、价格分析等等,这是必不可少的。最重要的一点就是竞争力的分析,它如何有它的竞争优势,构成它的竞争壁垒。此外,公司的团队、治理结构、过往的业绩都是分析的依据。最后才落实到具体的估值水平,PE是高还是低。 国泰张玮表示,在目前前提下,看好与互联网相关联的行业,对传统行业改造、产业结构升级、大的消费食品饮料和医药等行业,具体投资策略方面,在这些条线上找一些具有估值安全边际的成长股进行布局 嘉祥县石头门楼
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